星空体育官方入口:2026年中报点评：营收高增赢利承压FPC+能源管理翻开新空间

  事情：公司发布2026年半年度陈述，公司2026H1完结总经营收入3.56亿元，同比添加42.38%；完结归母净赢利0.29亿元，同比下降1.18%。出资关键

  轿车电子与工业操控双轮驱动，能源管理新事务初具规划。分事务看，2026H1公司轿车电子事务收入1.35亿元，同比添加92.30%，是营收添加的中心驱动力，毛利率同比升3.33pct至13.41%；工业操控收入8,492万元，同比添加32.87%，毛利率达18.01%；公司新增能源管理事务分类，2026H1完结收入4,809万元，毛利率达28.45%，成为盈余才能最强的事务板块；消费电子收入7,071万元，同比添加25.86%，但毛利率同比下降7.56pct至10.83%，首要受职业竞赛加重影响。陈述期末存货账面价值为1.45亿元，较2025年底添加19.87%，首要系事务规划扩展、备货需求添加所造成的。

  经营活动现金流大幅改进，股东报答显现决心：2026H1经营活动发生的现金流量净额为1930万元，同比添加140.01%，首要系前期应收账款连续回笼、出售产品收到的现金添加所造成的。2026H1公司施行“现金分红+本钱公积转增股本”计划，每10股派1.00元（含税）并转增3股，现金分红800.80万元，实在回馈出资者。

  FPC工业链延伸与产能扩张有序推动，翻开中长期生长空间。公司经过铜陵雅葆轩向上游FPC范畴延伸，2026H1已完结全体装饰，部分设备已参与调试；同步推动原厂区改造，为落地FPC后端-SMT产线布局，完善柔性电路板全流程制作才能。公司获评2026年芜湖市绿色工厂，SMT才智产线年度先进级智能工厂”。产能扩张与技能晋级同步推动，为公司中长期开展奠定根底。

  新客户拓宽成效显著，能源管理赛道卡位优势凸显：在显现面板职业，2026H1公司已交给维信诺样品认证，并经过稽核审厂；在低压电气范畴，公司与公牛集团树立协作，顺畅经过初次导入审阅会议，完结小批量验证产品交给。在国内双碳方针继续落地、工业公司节能降碳改造加快的布景下，2026H1公司能源管理配套事务首要面向低压电气、工业能源管理范畴客户供给PCBA配套产品，该事务28.45%的高毛利率验证了其赛道价值，有望成为重要添加极。咱们咱们都以为，以上新客户的继续拓宽也有助于逐渐改进客户集中度较高的现状。

  盈余猜测与出资评级：考虑到公司中报成绩小幅下滑，但未来增产节奏确定性强，咱们小幅调整公司2026-2028年归母净赢利别离至0.73/0.95/1.16（前值0.84/0.92/1.07）亿元，对应PE别离为24/19/15倍。考虑到公司估值尚处低位，保持“买入”评级。

  危险提示：下流产品需求变化、原材料价格动摇、客户集中度较高、技能代替危险等。